中天期货:沥青下降通道内运行 棕油熊市第二波下跌

基本面：9月14日讯，中天有“新美联储通讯社”之称的期货记者Nick Timiraos撰文称，美国上个月通胀升温，沥青使美联储有理由在下周的下降行棕会议上至少加息75bps，并增加了未来数月大幅加息的通道可能性。美联储官员曾暗示，内运他们准备在下周连续第三次加息75bps，油熊即使通胀如许多经济学家预期的市第那样有所降温。但最新的波下通胀数据使美联储在今秋减少加息幅度的难度加大，而且可能会打压有关下周加息50bps的中天争论。Timiraos还引用了美联储理事沃勒上周的期货讲话：“一年前通胀压力的短暂放缓导致美联储推迟了退出刺激计划。随后通胀加速。沥青”文章发表后，下降行棕对美联储9月加息100bps预期的通道可能性从22%一度升至47%。

美国8月未季调核心CPI年率录得6.3%，内运为2022年3月以来新高。机构评美国CPI数据：美国8月份通胀强于预期，这可能使美联储保持连续第三次加息75个基点的势头。通货膨胀的加速表明，美国人的生活成本居高不下，尽管目前美国人的生活成本有所缓解，价格压力仍处于历史高位，且普遍存在，这表明要实现美联储的通胀目标还有很长的路要走。

乌克兰在东北部发动快速反攻并击退入侵的俄罗斯军队后，现在目标是解放所有被占领的领土。另外，有迹象表明，美国将向乌克兰提供更多军事援助。乌克兰总统泽连斯基在晚间讲话中说，到目前为止，已经解放了大约8，000平方公里的领土，显然全部位于东北部的哈尔科夫地区。白宫表示，美国可能“未来几天”将宣布对乌克兰新的军事援助计划。

摩根大通分析师表示，全球经济或将避免衰退，数据显示可能实现软着陆，同时补充称，美联储在7月加息75个基点时可能“反应过度”了。摩根大通在一份报告中表示，最近来自主要经济体的一系列数据均表明，通胀和薪资压力正在缓解，消费者信心也在趋稳。摩根大通还看好中国，中国新冠限制放宽，财政刺激措施扩大，提振了对风险资产的押注。

调查显示，美国小企业信心在8月份有所改善，因尽管经济笼罩着不确定性，但通胀担忧减弱且对劳动力的需求依然强劲。全美独立企业联盟（NFIB）表示，8月小企业乐观指数上升1.9点至 91.8，部分扭转了上半年的恶化趋势。

国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃表示，25%的新兴市场国家和60%的低收入国家正处于或接近债务困境。她在全球发展中心主办的一场活动上表示，债权大国有责任防止新兴市场和低收入国家面临的债务问题爆发。

操作建议：美联储加息周期启动后，全球流动性流回美国已动摇商品牛市根基，较多品种月线级别已经有牛转熊信号。昨天夜盘前美CPI数据高于预期，未来美联储激进加息的预期增强，随后有色、原油和外盘股市短线回落，今日多头有所降温。商品指数可能向下回补缺口。如果明天更多板块，重心下移或横盘震荡，则建议低位多单可考虑减仓离场，谨防短期多空转变。商品多空激烈博弈可能还会持续，暂建议高抛低吸短线交易为主。

二、股指期货

基本面概述：中国上证综指9月14日（周三）收盘下跌26.26点，跌幅：0.8%，报3237.54点；中国深证成指9月14日（周三）收盘下跌148.69点，跌幅：1.25%，报11774.78点；

中国沪深300指数9月14日（周三）收盘下跌45.76点，跌幅：1.11%，报4065.36点；

中国创业板指数9月14日（周三）收盘下跌46.8点，跌幅：1.83%，报2503.82点；

中国科创50指数9月14日（周三）收盘上涨0.13点，涨幅：0.01%，报1031.30点。

操作建议：今日大A大幅度低高，早盘杀跌至3220一线，缩量下跌，却没有一举补上缺口；市场还需要更多的时长继续磨底。 如我们之前所述空头背靠3270一线的目的如此明显，今日的下跌也在意料之中。今日部分强势品种依旧强势，整体大震荡环境格局不变。

三、原油2210

基本面概述：美联储主席表示仍将大幅加息强力抗击通胀。七国集团财长确认计划对俄罗斯石油实施价格上限。德法英三国发声明“严重怀疑伊朗在核协议谈判中诚意”。美国CPI数据显示，美国8月未季调CPI年率录得8.3%，超出市场预期的8.1%，前值为8.5%。昨晚美CPI数据高于预期，市场对未来激进加息的预期加强，美元快速拉升，原油短线跳水，反弹力度有所衰竭。

操作建议：但中期原油多空矛盾点还很多，如果商品没有连续大跌，美原油可能还在年线附近震荡，暂建议高抛低吸短线交易为主，建议可关注625-660小区间。预测：震荡。

四、2301

基本面概述：7月地产数据延续疲软，铁矿前期去库已经告一段落，港口转入小幅累库，供需面转入多空交织状态。铁矿最近已经走到年线和小前高的压力带附近。商品氛围有所降温，盘中有下破年线，初步反弹减速。

操作建议：年线附近可能是中期空头的重要防守位，如果本周内维持在昨天小阳线高点下，或逐步反弹减速，转入区间回落。暂建议高抛低吸短线交易为主，建议暂观察690-735小区间。短线预测：震荡。

五、螺纹 2210

基本面概述：7月地产数据延续疲软，中期螺纹转入弱势震荡格局，近期螺纹进行修复，夜盘外围市场走弱，黑色也乘势下破，螺纹低开低走。

操作建议：如果本周内维持在3800的压力下，或重心逐步下移，螺纹次轮反弹或逐步衰竭。但能否回归空头主趋势还需观察商品氛围的变化。暂建议少量逢高试空或高抛低吸短线考虑，可关注3640-3790小区间短线交易。预测行情：震荡。

六、2209

基本面概述：基本面中性，8月底国内主要冶炼企业检修基本结束，开始复产，叠加高温限电的产能恢复，短期供应紧张的局面出现改善；下游开工仍处近年低位水平。

操作建议：沪铜昨天十字星收盘，今天向下跳空低开收阴线，目前来看上周的反弹属于二次探顶，价格很难向上突破65000的前一波高点，日线上有望形成一个双顶结构。

七、2209

基本面概述：供需中性，国内镍生铁减产，印尼镍产能过剩，进口镍生铁持续回流，整体供应趋稳，下游不锈钢9月份排产预期增加，镍整体呈现供强需弱的局势。

操作建议：沪镍昨天冲高回落收了一根长长的阴十字星，今天高开低走，跌破了昨天的低点，动能进一步的衰减，同时铜的走势也有到头的迹象，沪镍很难再往上运行。

八、黄金2212

基本面概述：宏观方面，美联储在9月议息会议之前是加息间隙期，黄金受到的加息利空缓和，当前影响黄格波动的因素主要在于美元指数和商品市场的情绪。

操作建议：隔夜美元指数强劲反弹，前面提示过美元指数这种长期上涨的走势不会那么快见顶的，由于美元指数暴涨，黄金大跌，伦敦现货黄金前期1680美元的低点并不安全。

九、2301

基本面概述：供需双升，影响中性，伊朗大型装置逐步重启，国内煤头甲醇逐步复工，综合开工率回升，整体供应宽松；9月份下游甲醇制烯烃多套大型装置集中重启，需求好转。

操作建议：甲醇冲高回落，价格没有破昨天的新高，叠加昨天的高开低走，短期出现明显的阻力，化工多数品种同步展露疲态，甲醇要预防调整了。

十、2212

基本面概述：供需方面中性偏空，沥青的产量和终端消费双双回升，尤其是产量增加明显，供应紧张的局面大幅好转，并且9月份产量预计会继续提升。

操作建议：沥青在日线下降通道内向下再迈一步，今天一根大阴线，差不多要打破下降通道了，看起来有下跌要加速了，如果原油来帮一把，再次回调的话，那么沥青下跌会更快。

十一、2301

基本面概述：基本面中性偏多，9月亚洲PX仍是去库预期，供应偏紧，给予PTA一定的支撑；PTA自身开工仍偏低，终端负荷逐步恢复，需求上升。

操作建议：PTA终究在日线区间的上边沿没有取得胜利，重新跌回区间内，行情将继续震荡下去，面临如此巨大的贴水，做空也是风险，后面要么期货涨，要么现货下跌来修复贴水。

十二、2209

基本面概述：供需方面没有大的变动，市场表现平稳，焦化企业利润改善，开工率明显回升；前期部分检修高炉恢复生产，高炉开工率和铁水产量均继续回升，拉动焦炭需求增加。

操作建议：大幅下跌，带动黑色集体回落，黑色现在的行情相当的不确定，即便焦炭日线二次探底回升，依然不保险，只能走一步看一步。

十三、2301

基本面概述：供供需方面，本月玻璃冷修产线增加，供应有所下降，部分地区推动保交楼，现货产销有所好转，整体改善不明显，高库存压力仍大。

操作建议：玻璃今天的下跌等于是把日线小圆弧底给破坏了，熊大羸弱的身躯太难翻身了，期间的反弹都是小幅度的，很难出现实质性的扭转，做多只能喝口汤，千万别指望吃肉。

十四、纯碱2301

基本面概述：中期来看，走势疲软和深度贴水形成矛盾，价格最终是往上还是往下皆有可能

操作建议：纯碱连续反弹两天后今天一把回到解放前，把两天的反弹都吐掉了，日线上升三角形又出现危机，中期方向暂时不宜去猜测，价格没有实质性的跳出2200-2400的僵持区之前维持震荡的思路。等行情向上突破2400或者向下突破2200之后再顺势跟进。

十五、尿素2301

基本面概述：供需均回暖，影响中性偏多，随着限电的结束，企业陆续在恢复生产；农业需求方面，秋季肥生产周期将至，贸易商采购量增加，工业需求同步出现好转。

操作建议：尿素继续收红，日线五连阳，短期向上的势头没有转向，还在反弹进程中，不要轻易尝试去摸顶。

十六、纸浆2301

基本面概述：供需面中性偏多，纸浆进口仍处于偏紧状态，海外纸浆库存处于中等偏低水平，国内现货短缺，部分区域可外售货源十分有限。

操作建议：纸浆sp2301合约面临深度的贴水，有补涨的条件，盘面显示又相对较弱，显然对远期价格并不乐观，01合约离交割还有较长的时间，短期波动更多的是跟随商品整体的情绪。

十七、棕油2301

基本面概述：供需方面，8-10月是马来和印尼油的传统产量高峰期，预计9月份马来国内库存累库至200万吨，延续季节性累库进程。

操作建议：三大油脂在昨天大幅反弹后并没有继续延伸，短期受到的影响主要还是来自于美豆的行情，价格在来到前期低点附近时已经跌得不太顺畅，后市价格若再次回到上周五的低点附近可以兑现空单。

十八、2301

基本面概述：信息方面，美国农业部9月供需报告中，美国2022/2023年度产量预期为43.78亿蒲式耳，预期产量下调0.8%，实际下调3.4%，相对8月报告明显利多。

操作建议：双粕昨天的大幅上涨主要是受到了外盘的影响，当外盘美豆走势暂停之后内盘双粕就歇菜了，可见这两个品种的最终走向取决于美豆还能不能继续大涨。

十九、2301

基本面概述：供需面中性有支撑，印度巴基斯坦和巴西等主要国家的减产预期尚存，天气端对今年棉花最终的产量影响仍然具有不确定性；金九银十是纺织行业传统旺季。

操作建议：棉花今天的波动不足150个点，成交量持续萎缩，行情相当低迷，美棉又再次进入僵持状态，缺乏指引，目前内盘棉花绝对价格偏低，继续大幅下跌的可能性不大。

二十、生猪2301

基本面概述：猪价现货今日全国普遍稳定，部分地区小跌0.10元/斤，当前价格维持区间震荡走势。中秋之后消费缩量，大厂出货，散户压栏，价格强势横盘整理为主。

操作建议：LH2301今日维持强势，横盘小涨；LH01在技术面维持强势，期价在多均线支撑处23200企稳，回暖；或将再次向上望向新高。