马来西亚打响东南亚加息第一枪 更多亚洲新兴市场将跟上？

财联社5月12日讯（编辑 潇湘）随着亚洲新兴市场的马西鹰派预期眼下正越来越浓烈，交易员们愈发坚信，亚打亚洲该地区的响东新兴央行们已无法再忽视各自国内的严峻通胀威胁了。

本周三，南亚马来西亚央行打响了东南亚市场加息的加息将跟第一枪。该央行将隔夜政策利率上调25个基点至2%，第枪试图采取先发制人的更多行动来抵御可能损害需求的严峻物价压力。

马来西亚央行的市场上这一决定可谓大大出乎了市场人士的预料，因为就在上月底该央行还曾一度表示，马西因供应面冲击而收紧政策的亚打亚洲效果有限。

在事先接受彭博社调查的响东新兴19位经济学家中，只有5人预计马来西亚央行本周可能加息。南亚调查的加息将跟11位经济学家中，更是第枪有多达10位经济学家曾预计该央行本周将维持其隔夜政策利率不变。

马来西亚央行表示，更多新冠疫情导致了前所未有的状况，因而此前需要令隔夜政策利率保持在历史性的低位，但这种状况现在已经消退。该央行指出，“鉴于国内增长有了更坚实的基础，货币政策委员会决定开始减少货币宽松的程度。”

从年内以来马来西亚国内的经济运行轨迹看，随着政府继续放宽疫情限制措施，包括4月份重新开放边境，马来西亚今年经济势将进一步复苏。不过，尽管2.2%的总体通胀率仍然温和，且是东南亚最低水平，但该国国内的物价压力也已开始逐渐积聚，部分原因是俄乌冲突所造成的供应冲击。

外汇市场的处境也预示着马来西亚央行存在着行动的必要。上月，马来西亚兑美元创下了5年来最大的月度跌幅，本月迄今跌势依然没有任何止歇的迹象。强势美元背景下的本币贬值，进一步放大了马来西亚国内所面临的进口物价压力。

马来西亚加息背后的“重要意义”

值得一提的是，尽管表面看上去，昨日马来西亚的加息，虽然意外但本身也并没有什么大不了，但如果放在全球视野上来解读，马来西亚央行本周的紧缩行动，很可能将具有着关键的示范性影响力！

如下图所示，眼下除了年内加息又降息的俄罗斯央行，以及玩转着“埃尔多安非主流经济学”的土耳其央行，剩下全球范围内还没有加息的央行大致可以分为两类：

一类是本身就采取着负利率政策的发达央行宽松阵营“钉子户”，其中尤以欧洲央行和日本央行为代表。

另一类则是亚洲的主要新兴经济体央行，其中尤以东南亚央行为主。

而随着马来西亚央行昨日打响东南亚加息的第一枪，这上述第二类宽松阵营很可能即将“土崩瓦解”！

高盛集团本周就预计，接下来可能会有更多亚洲新兴市场央行选择上调利率。

更多亚洲新兴市场将跟上？

目前，泰国一年期无本金交割利率掉期自4月份以来一直在攀升，市场定价预计泰国央行未来12个月内将至少加息两次，每次加息25个基点。

尽管泰国央行近来也和马来西亚央行一样发表过鸽派言论，并坚持认为当前货币政策可以应对短期通货膨胀。但高盛在周一的报告中指出，泰国央行的第一次加息很可能会在9月份就到来，这远远快于经济学家2023年第一季度加息的预测中值。

在东南亚最大经济体印尼方面，自4月以来，印尼两年期国债收益率飙升，其相对于政策利率的溢价已超过270个基点，为2018年6月以来之最，当时央行正处于上一轮加息周期中。4月份，印尼总体通胀率加速攀升至了3.47%，是2017年12月以来的最快增速，逐渐向印尼央行2%-4%的通胀目标上限逼近。

新加坡华侨银行经济学家Wellian Wiranto在周一的报告中表示，印尼央行很有可能在本月24日的议息会议上就首次宣布加息，因先发制人的举措将表明央行决策者致力于解决通胀问题。

事实上，目前市场普遍预计，马来西亚央行在本周意外加息后，未来还存在着进一步紧缩的空间。

利率掉期市场目前的定价显示，未来6个月马来西亚央行还可能进行总计75个基点的加息。本季度以来，马来西亚3年期国债收益率已累计跃升了逾100个基点，为2000年以来有纪录以来最大涨幅。

可以预见到的是，随着加息大潮正式蔓延至东南亚，当前除了日本央行和中国央行等少数几家央行外，全球主要经济体几乎都已迈入或即将迈入紧缩周期中——别忘了，在负利率阵营里，欧洲央行近期也已经释放出7月加息的风声了。

至于这场全球间的紧缩政策赛跑，究竟何时何地会迎来终点，眼下显然仍未浮现出清晰的脉络。

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