光大期货:锌供应增量持续低于预期 后续关注内外套利机会
1. 供应:5月国内精炼锌产量为为51.52万吨,期货期后环比增加3.97%,锌供续低续关同比增加4.16%。应增于预1-5月精炼锌累计产量为248.3万吨,量持利机累计同比减少1.09%。注内预计6月产量环比减少0.08万吨至51.44万吨。外套国内整体精炼锌增量依然不及预期,期货期后主要原因为原料端紧缺,锌供续低续关且目前国内次氧化锌计价系数也在不断不涨,应增于预预计全年精炼锌增量仅为15万吨左右。量持利机
2. 需求:进入上周,注内上海及北京等地区疫情得到一定控制,外套企业复工也陆续进入正轨,期货期后另下游企业上周也结束端午假期,锌供续低续关生产效率有所提高,应增于预上周国内镀锌及压铸合金周度开工率环比均有所上升,但其中镀锌企业反馈目前脚手架订单依然低迷,行业利润已然倒挂,后续若地产及基建发力缓慢,可能整体企业开工率增长有限。
3. 库存:上期所库存周环比降低200吨至17.06万吨,同比增加105%; LME周环比增加200吨至8.38万吨,同比减少71%;截至上周五(6月10日),SMM七地锌锭库存总量为23.18万吨,较上周一(6月6日)减少3100吨,较上周四(6月2日)减少6800吨。
4. 观点:国内原料端供应呈现出超季节性的紧张,冶炼厂低价叠加原料偏紧下开满意愿不足,国内精锌供应增量预期不断下调,需求随着疫情后复苏,3季度需求值得期待,后续锌将进入去库周期,可关注国内月差及内外套利机会。
(责任编辑:知识)
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